要说今年基金行业“当红炸子鸡”，还得是ETF。卷完业绩卷规模南通股票配资，卷完分红卷发行！不过，最近风向似乎变了！
最新数据显示，截至6月11日，今年以来按照认购起始日计算，共有81只ETF发行，较去年同期54只增加五成。同时，ETF依旧受到资金的认可，单单6月11日这天，就有超67亿元净流入，基金份额净增长38.87亿份，其中华泰柏瑞基金沪深300ETF净流入位列第一，达16.18亿元。
在今年以来的新成立ETF中，宽基指数ETF和红利主题ETF占“大头”。而在81只新发行的基金中，红利主题ETF达20只，合计新发规模超70亿份，分外扎眼。
然而，方正证券(601901)一片研报，“科特估”横空出世，接棒大涨。6月11日，中字头普跌，红利指数、中证红利跌幅居前，单日跌幅分别达到1.86%、1.66%。
不知不觉，红利类赛道开始拥挤。
华鑫证券研报指出，在对红利指数拥挤度跟踪之后，宽基红利拥挤度再回极值区间。
以中证红利指数为例，当前拥挤度达到95.42%！
令人意外的是，红利低波指数之间的收益差距已经拉开！
iFinD数据显示，截至2024年6月11日，红利低波全收益今年以来上涨15.97%，东证红利低波上涨15.64%，标普中国A股大盘红利低波50上涨15%，红利低波100全收益，上涨6.68%，年内收益几乎拉开了近10%。
其实，从长期收益来看，红利策略的业绩分化并不会太大，而短期指数收益分化的原因，极有可能是和指数的的行业权重有关。
以红利低波和红利低波100为例，因为在6月11日红利低波100刚刚调整成分股，我们选取截止6月7日成份股行业分布，如下：
而红利低波成份股行业分布则是：
相较而言，红利低波指数中银行、煤炭比例均高于红利低波100。截止到6月11日，今年来表现最好的行业是煤炭，收益率18.3%，然后是银行，收益率14.8%。
那么，问题来了。如果市场风格是否再切换，红利投资还能强势多久？
可以分三个问题逐个回答！
1、下半年还能买红利主题ETF吗？
华鑫证券构建了高景气成长与红利策略的轮动模型，模型选取单因子测试中的有效信号（期限利差、社融增速、CPI与PPI四象限、美债利率、外资流入意愿五个指标），分别给出买入高景气或买入红利的配置信号。
结果发现，模型最新信号6月看好高景气成长！也就是说，高景气打败红利！
如果拉长时间，红利策略依旧是好的选择。
天风证券(601162)指出，红利风格并非简单的市场风格轮换下的产物，2022-2023年，经济总需求开始下滑，A股整体ROE也进行了下行走势，这样的背景下，只有需求侧相对稳定的红利板块，ROE能相对抗跌，所以高股息红利成为了过去两年表现最好的资产。
从整体行业趋势演绎的方向看，未来分红率是有望逐渐抬升的，高股息红利策略在中长期也更有可能跑出相对优势。所以红利风格，尽管已经涨了这么多，但现在仍然不能忽视。在中国房地产复苏之前，或者在产业革命爆发之前，红利可能都是一个重要的配置方向。
2、当红利低波拥挤时，如何操作？
在这种情况下，需要引入低波动和质量两个适合与红利搭配的因子，以分散单一因子的风险。
在单边下跌行情中，红利+质量表现不及中证红利指数。但在反弹行情中，红利+质量的表现明显占优。如果红利风格转弱，“红利+质量”是更优质的选择。
相较而言，红利质量指数在医药卫生、可选消费、主要消费与信息技术行业占比较高，而红利指数中传统行业占比较高。中证红利质量指数更突出分红预期较高、盈利能力强，对ROE水平的稳定性也有要求。
3、有没有能跑赢指数基金的主动基金？
红利指数、红利低波100和国信价值三个指数都有低估值的特征，最近三年主动基金很难去战胜。
东方证券(600958)分别展示了300成长、红利指数的主动基金增强组合，两个组合长期来看均具有显著超额收益：
300成长增强组合：组合年化超额收益7.05%，信息比率1.00，跟踪误差7.07%，相对300成长的偏离较小，分年收益上看仅2024年略微跑输基准，2024年截止到4月30日，组合绝对收益-1.64%，相对指数超额-1.25%。
红利指数增强组合：组合年化超额收益6.75%南通股票配资，信息比率0.71，跟踪误差9.85%，分年收益上看最近3年比较难战胜指数，2024年截止到4月30日，组合绝对收益12.05%，相对指数超额-0.75%。
","del":0,"gnid":"9976e32f4bba3ce02","img_data":[{"flag":2,"img":[{"desc":"","height":"338","title":"","url":"/uploads/allimg/240812/194J522F-0.jpg","width":"746"},{"desc":"","height":"354","title":"","url":"/uploads/allimg/240812/194J52341-1.jpg","width":"692"},{"desc":"","height":"401","title":"","url":"/uploads/allimg/240812/194J51Z1-2.jpg","width":"848"},{"desc":"","height":"410","title":"","url":"/uploads/allimg/240812/194J5C43-3.jpg","width":"849"},{"desc":"","height":"670","title":"","url":"/uploads/allimg/240812/194J5DS-4.jpg","width":"1832"},{"desc":"","height":"627","title":"","url":"/uploads/allimg/240812/194J54225-6.jpg","width":"690"},{"desc":"","height":"615","title":"","url":"/uploads/allimg/240812/194J52c0-7.jpg","width":"679"}]}],"original":0,"pat":"art_src_3,fts0,sts0","powerby":"cache","pub_time":1718198040000,"pure":"","rawurl":"http://zm.news.so.com/b0d5d9002669936a0d4ca541fb9f2ab8","redirect":0,"rptid":"ca23d175dfa754e8","rss_ext":[],"s":"t","src":"和讯网","tag":[{"clk":"keconomy_1:指数","k":"指数","u":""},{"clk":"keconomy_1:etf","k":"etf","u":""},{"clk":"keconomy_1:基金","k":"基金","u":""}],"title":"风向变了？“科特估”横空出世，“卷王”红利低波堵车？","type":"zmt","wapurl":"http://zm.news.so.com/b0d5d9002669936a0d4ca541fb9f2ab8","ytag":"财经:金融证券:基金","zmt":{"brand":{},"cert":"和讯网官方账号","desc":"和而不同，讯达天下。和讯专注财经25年","fans_num":120150,"id":"2607959839","is_brand":"0","name":"和讯网","new_verify":"5","pic":"https://p0.img.360kuai.com/t018da6a67ca2f64afe.jpg","real":1,"textimg":"https://p9.img.360kuai.com/bl/0_3/t017c4d51e87f46986f.png","verify":"0"},"zmt_status":0}","errmsg":"","errno":0}