文 / ATFX
昨日共公布财报的周大福(01929)业绩逊预期，4月及5月零售值跌两成，今早股价低开4%创52周低位，随后跌幅一度扩大至近10%创2020年9月以来的最低。
受惠于入境旅游持续复苏，去年全年营业额1087.1亿元，按年升近15%。毛利率减至20.5%，按年减少1.9个百分点。主要由于黄金首饰及产品，以及批发业务的销售占比上升。末期息增派7.1%，每股派0.3元，全年派息比率降至84.6%。一季度内地同店销售转升1.8%，较上一个财年跌13.1%。
2024财年，集团门店净增136家，黄金产品占比提升渠道方面，截至2024年3月31日，公司集团门店共计7782家（较上一财年净增136家）。产品方面，公司黄金产品占比提升，年内黄金首饰及产品的营业额按年增长22.5%，黄金首饰及产品对营业额的贡献扩大510个点子至82%。
期内主要经营溢利按年升28.9%，至121.63亿元。去年度内地的同店销售增长1.8%；香港及澳门同店销售增长达42.4%。当中内地市场营业额增9.9%，至896.98亿元；港澳及其他市场营业额则按年增45.6%，至190.15亿元。
另外，4至5月零售值按年跌逾20%，内地跌近19%，港澳跌29%，同店销售分别跌近28%及32%，反映期内国际金价的波动。集团表示，4、5月表现录得负增长，主要为外围环境波动、地缘政治，以及金价上涨等对消费意欲有影响，但一般嫁娶活动的传统旺季于下半年，对下半年的黄金销售表现有信心。
集团表示，观察到港澳店铺人流上升，但消费气氛仍然谨慎，会继续透过落实5大策略方针，满足本地消费者和旅游零售市场不断变化的消费喜好。为迎接2029年的100周年庆典，集团将于未来5年策略性翻新旗下门店。
周大福最新业绩逊于预期，虽然同店数据好转但毛利率有所下滑，且在2025年度财政指引和派息方面缺乏惊喜，对于前景用了“审慎乐观”的描述，也反映珠宝行业竞争更加激烈的现状，股价未能获得业绩的提振反而加深跌幅，10日均线也在9.6港元充当阻力，在市场信心不足下仍有更多下试空间，若日内收低于8.6港元可能很快跟进至7港元的低位。